Comprobación de la existencia de los efectos contrarían y momentum en los principales mercados latinoamericanos

Abstract

El presente trabajo de investigación estudia la presencia de las anomalías contrarian y momentum en los principales mercados bursátiles de Latinoamérica, durante el período completo 2002-2014, así como en los subperíodos pre y poscrisis de la subprime, que detonó en Estados Unidos a finales de septiembre de 2008. Los efectos mencionados anteriormente se basan en la existencia de un cambio de sentido de las rentabilidades en contrarian y en la continuación de las mismas en el caso de momentum. Lo anterior, con el fin de identificar patrones de comportamiento en los rendimientos de las empresas que han compuesto los índices representativos de los países analizados, fenómeno que cuestiona la hipótesis de mercado eficiente en su forma débil. El proyecto se realiza en dos fases, en la primera, se aplica la metodología propuesta por De Bondt y Thaler en 1985, en la cual se utilizan rentabilidades ajustadas al mercado, y en la segunda parte, se estudian los rendimientos de las estrategias ajustados por riesgo, con la metodología propuesta por Chan en 1988. Los resultados obtenidos muestran la existencia de la anomalía momentum en Brasil en los períodos completo, pre y poscrisis, Chile en el período completo y poscrisis, México y Perú en el período poscrisis; la anomalía contrarian en Colombia, en el período completo y precrisis.