Comportamientos estacionales en los retornos del mercado accionario colombiano, evidencia empírica a través del igbc

Abstract

En el presente trabajo se estudian algunas anomalías estacionales presentes en el mercado accionario colombiano. El objetivo principal es mostrar evidencia para rechazar la Hipótesis de Mercado Eficiente (HME) a través de las anomalías efecto día, efecto mes y efecto fin de mes para el mercado accionario colombiano. Para el desarrollo de la investigación, se realiza un análisis estadístico para cada una de las anomalías, donde los resultados permiten observar que existen ciertas tendencias en la distribución del retorno. Para validar estas hipótesis se utilizan dos aproximaciones: la primera, mediante un modelo de Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO) el cual supone distribución normal en los retornos, corrobora los hallazgos de estudios anteriores. La segunda, aplica pruebas no paramétricas, en las cuales no es necesario suponer ningún tipo de distribución, confirma los resultados de la primera aproximación. El aporte principal de este trabajo permite concluir que el mercado accionario colombiano no es eficiente en el sentido débil. Estos resultados son robustos al supuesto distribucional, en el sentido de que suponiendo distribución normal en los retornos y no realizando dicho supuesto, los resultados son los mismos. En síntesis, existe suficiente evidencia para afirmar que es factible predecir retornos futuros basados en precios históricos. Adicionalmente, las metodologías usadas en el análisis técnico de mercado son válidas para el caso colombiano, dado que éste no sigue un comportamiento semejante al de una caminata aleatoria. Proyecto de grado