Estimación empírica de la prima de riesgo en Colombia

Abstract

Este documento es resultado del trabajo de investigación “Estimación de la Prima de Riesgo para el Mercado Colombiano” desarrollado con el objetivo estimar la magnitud de la Prima por Riesgo del Mercado (PRM) para el mercado de la renta variable sobre la renta fija en Colombia a partir de observaciones históricas. En esta tesis de grado son repasados los aspectos metodológicos considerados relevantes para llevar a cabo la medición de la PRM, se describe el análisis y estudio de casos realizado para la escena colombiana y son expuestos los resultados encontrados. La estimación se realizó bajo los supuestos del Capital Asset Pricing Model (CAPM) encontrándose como resultado del estudio una PRM con media aritmética de 11,11% y con media geométrica de 6,43% para un horizonte de evaluación desde Diciembre de 1988 hasta Diciembre de 2009. Así mismo se valoró la PRM para el periodo que va de Julio de 2001 a Diciembre de 2009. Se realizó un tercer ejercicio con observaciones de Diciembre de 1989 a Junio de 2001. Fueron aprovechados registros históricos del Índice de la Bolsa de Valores de Medellín (IBOMED), el Índice General de las Acciones de la Bolsa de Valores de Colombia (IGBC), el Índice de Precios al Consumidor (IPC), la DTF a 90 días para las últimas dos décadas, el Standard and Poors 500 (SP500) y los Bonos del Tesoro Estadounidense, para un horizonte temporal superior a dos décadas.