Evaluación de la inversión de los accionistas minoritarios de la empresa Electrificadora de Santander S.A. E.S.P.
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Date
2009
Advisors
Evaluators
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Publisher
Universidad Industrial de Santander
Abstract
La ESSA es una empresa de economía mixta que genera, transmite, distribuye y comercializa el servicio de energía eléctrica al departamento de Santander. A finales del año 2007, la ESSA emitió acciones al Sector solidario dando de esta manera cumplimiento a la primera etapa prevista para el proceso de privatización A partir de marzo de 2009, la ESSA es integrante del grupo empresarial EPM. Para evaluar la inversión de los accionistas minoritarios, se hizo una recopilación y análisis de la información contable y comercial de los últimos años de la ESSA. Adicionalmente, basados en Plan de Negocios del periodo 2009 a 2013 se hizo la valoración bajo dos escenarios, el primero bajo la óptica de continuar administrada por el Estado y el segundo bajo la óptica del Grupo Empresarial EPMcomo accionista mayoritario, con criterios eminentemente de eficiencia. Con base en valores presentes a diciembre de 2008 de los flujos de caja libre del periodo 2009 Œ 2013 y el valor residual, que es el valor atribuido al negocio a partir del último período proyectado mediante el modelo de Gordon Œ Shapiro, se calcula el valor total presente de los flujos de caja. A éste valor se descuenta el valor de la deuda de 2008 para calcular el valor del patrimonio. El precio de la acción se obtiene dividiendo el valor del patrimonio en el total de acciones. El valor de la acción para el escenario uno fue $24,07 y para el escenario dos $52,56. La TIR para el escenario uno fue de 49,68% y para el escenario dos de 201.19%. Se concluye que fue acertada la decisión de los accionistas minoritarios de la ESSA al invertir en acciones.
Description
Keywords
Evaluación, Inversión, Acciones, Privatización Essa.