Estructura de financiación de las pequeñas y medianas empresas de Bucaramanga
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Date
2006
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Publisher
Universidad Industrial de Santander
Abstract
Partiendo de la hipótesis que las empresas de la región no tienen una estructura financiera adecuada, se realizó un diagnóstico de la situación de endeudamiento de las pequeñas y medianas empresas de Bucaramanga, basado en el punto óptimo de deuda que deberían mantener de acuerdo a un modelo ajustado al entorno de la ciudad, el cual incorpora los conceptos de la teoría del trade-off o teoría del intercambio y la teoría de Modigliani y Miller considerando los impuestos. El modelo incluye los ahorros fiscales por deuda y los costos por mantenerla, afectados por las probabilidades asociadas a la ocurrencia de la quiebra financiera (concordato y liquidación), el efecto conjunto de los factores mencionados da como resultado el punto óptimo de endeudamiento que al contrastarse con los niveles actuales de deuda de las PYME’s, mostró mediante tratamiento estadístico, para la muestra total, los sectores empresariales y los años de funcionamiento de las empresas, que éstas no mantienen niveles adecuados de deuda, que los sectores no influyen en el comportamiento de la estructura financiera y que las empresas con mayor tiempo de funcionamiento presentan alejamientos mayores respecto al optimo planteado. El resultado general es un alto porcentaje de empresas con niveles inferiores a los que deberían mantener de acuerdo a la modelización realizada, perdiendo la oportunidad en la maximización del valor de la empresa por cuenta de la deuda.
Description
Keywords
Teoría del trade-off, Cantidad óptima de deuda, Apalancamiento financiero.